IPO药企，2款家具被调出医保目次，单品销售下滑逾50%；新媒体践诺费大幅增长，被怜惜“是否合适行业特征”？

　　梧桐树下V   文/梧桐兄弟

　　近期，广州绿十字制药股份有限公司（“绿十字制药”）创业板IPO，响应意见回话有了更新。据回话，答复期内新媒体践诺费大幅增长的合感性被怜惜，并被问询“是否合适行业特征”。

　　绿十字制药是一家空洞型制药企业，主要从事高端肠外养分制剂及多品类化学药品的研发、分娩及销售，主要家具为复方氨基酸打针液（18AA--Ⅶ、18AA--Ⅸ、17AA--Ⅲ）、地塞米松棕榈酸酯打针液、左氧氟沙星氯化钠打针液等，运用于创伤应激现象下氨基酸补充、肾功能不全治愈、肝功能不全治愈、类风湿要津炎治愈、抗感染等。

　　公司2019年、2020年、2021年的研发用度开销区分为3，154.85万元、5，086.15万元、7，887.54万元，最近三年累计研发插足金额为16，128.54万元，高于5，000万元。且公司2021年营业收入为78，840.49万元，高于3亿元，不适用营业收入复合增长率的条目。因此，公司合适《深圳证券交游所创业板企业刊行上市申报及推选暂行功令（2022年改进）》第三条的考虑条目。答复期内主要财务数据如下：

　　一、未获取实控人妃耦的部分银行账户活水，摄取替代措施

　　申报材料及审核问询回话涌现：

　　保荐人与申报管帐师未能获取刊行人试验戒指人妃耦刘丽瑜的部分银行账户活水，摄取手机银行活水截图、交叉查平等替代措施。

　　请保荐人、申报管帐师：

　　说明未能获取刘丽瑜部分银行账户活水的原因，针对刘丽瑜资金活水核查受限所摄取的替代措施过甚客观性、充分性，是否对资金活水核查的全面性及核查论断形成影响。

　　回话：

　　1、未能获取刘丽瑜部分银行账户活水的原因

　　保荐人及申报管帐师已获取刘丽瑜沿途银行账户活水，其中部分银行账户的部分时期的活水未能获取，主要原因为：刘丽瑜近十年均与孩子在澳大利亚生涯，并于2020年9月7日崇拜加入澳籍。疫情以来，澳洲公民较难肯求签证归国，故刘丽瑜无法前去银行现场打印对账单，且刘丽瑜为澳籍身份亦无法通过办理公证的样式以奉求别人现场代办。同期，部分银行的手机银行APP仅守旧打印肯求日前3年内的银行活水，故保荐人与申报管帐师未能获取部分银行卡2019年1月至2019年3月时期内的银行活水，具体情况如下：

　　经保荐人与申报管帐师核查，刘丽瑜所持境内银行卡中存在活水的主要为中国银行尾号6860、尾号3612和尾号4604的三张储蓄卡，保荐人与申报管帐师已取得尾号6860及尾号3612两张储蓄卡答复期内竣工的活水对账单，以及尾号4604的储蓄卡2019年4月至2022年6月的电子对账单。经核查，该三张卡主要系其用于在普越商业领薪和小额微信/支付宝在线购物，上述三张卡于核查时期内不存在达到核查伏击性水平的大额相差。

　　2、摄取的替代措施

　　针对上述活水获取受限情形，保荐人与申报管帐师摄取了如下替代措施：

　　（1）获取了刘丽瑜对于其所提供账户竣工性的愉快；

　　（2）通过对刊行人、刊行人子公司、刊行人试验戒指人戒指的其他企业等法人机构的资金活水，以及对核查范围内天然人资金活水进行交叉对比，除梁峰存在向其转出身活费与外汇、普越商业向其披发工资等情况外，未发现存其他法人或天然人存在与刘丽瑜之间的转账情况；

　　（3）对刘丽瑜进行了视频访谈，证据其国籍、现时所处地等基本信息；

　　（4）获取刘丽瑜对于不存在占用刊行人资金、不存在向刊行人客户或供应商收付款项、不存在代刊行人或通过别人代刊行人支付资本、用度等情形的声明。

　　经核查，保荐人与申报管帐师合计，针对刘丽瑜资金活水核查受限所摄取的替代措施客观、充分，不会因此对资金活水核查的全面性及核查论断形成影响。

　　二、商场践诺费主要为新媒体践诺费，“是否合适行业特征”

　　答复期内，刊行人新媒体践诺用度区分为0万元、1，220.59万元、10，716.33万元和6，422.90万元，主要为APP运转及首页信息推送、APP热点搜索、全科室推送等。

　　说明新媒体践诺所使用APP的基本情况过甚对应的践诺行状商情况，聚会下载量、月活量排行等数听说明上述APP是否为主流医药APP，APP践诺收费圭表是否公开、各APP间收费圭表各别情况；刊行人是否存在开发运营APP、获取用户个人信息的情形；各主要家具各样践诺内容在各APP上的具体投放情况、受众范围及践诺见效，新媒体践诺用度水平与同业业可比公司的各别及合感性，答复期内新媒体践诺费大幅增长的合感性，是否合适行业特征。

　　1、新媒体践诺用度水平与同业业可比公司的各别及合感性，答复期内新媒体践诺费大幅增长的合感性，是否合适行业特征

　　答复期内，公司新媒体践诺费大幅增长，主如果由于2020年起受新冠疫情影响，世界各地对于蚁集性的活动管控较为严格，线下践诺会议在召开流程中存在较多未便，新媒体践诺当作线上践诺样式，一方面在新冠疫情配景下可幸免线下人员密集战斗，另外一方面通过线上视频、著述推送等样式可快速浸透末端医疗机构的医师，践诺活动所能障翳的医务使命人员范围更广、数目更多，践诺效力较高，因此公司积极使用新媒体践诺样式，加大线上的家具践诺插足。同期，跟着公司业务范围的扩大，公司亦加大了商场践诺的力度，亦使得新媒体践诺费有所增多。

　　把柄同业业医药企业的公开表露信息，其线上践诺与公司的对比情况如下：

　　把柄上表可知，同业业医药企业亦存在较多使用线上践诺的样式，且线上践诺的金额及占当期践诺行状费的比例和占营业收入比例在答复期内均呈现逐年飞腾的趋势，线上践诺占当期践诺行状费的比例、线上践诺占营业收入比例与公司存在各别主如果由于各医药企业商场践诺的沟通成分及践诺策略各别所致，合座来看，线上践诺变动趋势与同业业医药企业与公司比拟不存在显赫各别。同期，把柄公司新媒体践诺医药APP的企业专栏涌现，使用医药APP进行新媒体践诺包括张含韵岛（603567.SH）、立方制药（003020.SZ）、信立泰（002294.SZ）等多家有名上市医药企业。

　　值得珍惜的是，2022年1-6月，新媒体践诺用度占当期践诺行状费比例逾50%，不错说企业践诺样式发生了骨子性的变革。

　　2、新媒体践诺所使用APP的基本情况过甚对应的践诺行状商情况，聚会下载量、月活量排行等数听说明上述APP是否为主流医药APP，APP践诺收费圭表是否公开、各APP间收费圭表各别情况

　　（1）主要新媒体践诺所使用APP的基本情况

　　答复期内，公司前五大新媒体践诺行状商所使用APP的基本情况及对应的践诺行状商情况如下：

　　公司新媒体践诺所使用APP均为专科医药APP平台，主要面向医师用户群体，为医师提供专科学问、病例分析、行业音信等专科学问，并为医师提供学术换取的互动平台。

　　由于苹果App Store无法查询运用的下载量信息，故无法查询苹果系统端的下载量数据。国内安卓商场包括腾讯运用宝、小米运用商店、华为运用商场、OPPO软件商店、百度运用商店等，安卓商场类型较多，且部分运用商场未涌现具体下载量数据，因此所统计的安卓系统端医药APP下载量信息亦乌有足。针对医药APP未能竣工统计统共手机用户端的下载量数据问题，公司同期获取了前五大新媒体践诺行状商所提供的注册用户数目及月活跃用户数目的专项说明，以医药APP的注册用户数目当作下载量的替代计较。松抄本问询回话出具之日，上述医药APP的可统计下载量、注册用户数目和月活跃用户数目如下：

　　由于上表中的医药APP无法查询APP Store的下载量，且安卓系统端的运用商场下载量数据乌有足，故部分医药APP的可统计下载量数目会存在未涌现具体下载量或小于注册用户数目的情形。把柄上表可知上述医药APP的注册用户数目均卓越10万人，月活跃用户数目区间为6，000-80，000人，用户群体较为宏大，月活跃用户数目较多。同期，除公司之外，把柄医药APP的企业专栏涌现，使用上述医药APP进行新媒体践诺的有名上市医药企业还包括张含韵岛（603567.SH）、立方制药（003020.SZ）、信立泰（002294.SZ）等，但由于上述有名上市医药企业的上市时期较长，未在其公开表露信息中表露其商场践诺费中的新媒体践诺费组成情况，故未能将其新媒体践诺费组成情况与公司进行对比。使用医药APP的其他有名上市医药企业具体如下：

　　综上，把柄前五大新媒体践诺行状商所提供的注册用户数目及月活跃用户数目的专项说明，公司新媒体践诺所使用医药APP的注册用户数目及月活跃数目较多，且使用上述医药APP的有名医药企业较多，上述医药APP属于较为主流的医药APP。

　　（2）APP践诺收费圭表各别情况

　　公司的新媒体践诺按照APP运转及首页信息推送天数、APP热点搜索天数、全科室推送天数、制作并推送家具著述和视频的数目等进行结算，具体收费圭表是公司在参考商场行情的基础上，把柄新媒体践诺行状商的报价，两边进行协商后证据，新媒体践诺无公开的收费圭表。

　　公司前五大新媒体践诺行状商对应的APP平台收费圭表主要如下：

　　值得珍惜的是，投放的新媒体APP月活并不亮眼，也没咱们熟知的健康160、春雨医师等，但收费圭表十分可观。如果进一步问询，可能会条目细化，获客资本是些许？每一个点击告白资本是些许？或者每一个展示资本是些许？是否具有合感性？

　　3、各主要家具各样践诺内容在各APP上的具体投放情况、受众范围及践诺见效公司新媒体践诺的家具包括公司的氨基酸家具、多力生家具和普立诃家具等各样家具，答复期内，公司前五大新媒体践诺行状商对应的APP上各样主要践诺内容的践诺频次情况如下：

　　值得珍惜的是，2021年投放最多的医路护卫，2022年一会儿住手了调和。

　　新媒体践诺的受众范围为医药APP上的用户群体，主要为医师用户群体。由于医药APP的践诺区域为世界用户而非某一特定区域，且践诺对象为医师用户个人而非末端病院，因此践诺见效主要体当今公司各样家具的合座销售收入增长情况。答复期内，公司主要家具普舒清、普达深、绿支安、多力生和普立诃的销售收入及增长情况如下：

　　公司分析，2020年度和2021年度，公司主要家具普舒清、普达深、绿支安、多力生和普立诃的销售收入均有不同进程的增长，考虑践诺活动的践诺见效较为显着。

　　但咱们仔细分析，公司销售收入增长主要在2020年度，2021年度增长有所放缓。新媒体践诺用度主要投放在2021年度，夙昔插足过亿，2020年度新媒体用度仅为1200万，与销售收入趋势显着存在时期差。

　　三、主要家具普达深和普舒清被调出医保目次，单品销售下滑逾50%

　　刊行人主要从事高端肠外养分制剂及多品类化学药品的研发、分娩及销售。主要家具普达深和普舒清已被调出医保目次，普达深同类竞品已纳入国度医保目次。

　　答复期内，公司主要家具销售收入及主营业务收入在2019-2021年时期无间增长，2022年起受方位医保目次战略调度和疫情的影响，合座销售收入有所下滑，其中普舒清和普达深区分较上年同期下滑51.49%和51.47%，具体情况如下：

　　天然普舒清和普达深2022年1-6月的销售下落幅度较大，但其当作原研地产化的参比制剂家具，仍有较高的临床价值和市神色位，止境是在严重肝病和肾病的治愈中，粗略加速患者的康复周期、具有较为显赫的治愈恶果，在考虑科室具有一定的使用需乞降商场空间。天然现时国内已上市的复方氨基酸打针液（6AA）、复方氨基酸打针液（15AA）和复方氨基酸打针液（20AA）均具有肝病治愈功能，但其家具脾气、治愈作用、适应症均与普达深具有一定各别，普达深亦然独逐一款获批“高氨血症”适应症的肝用复方氨基酸家具，现时其在临床上难以被其他氨基酸家具填塞有用替代，因此上述相似家具不会对普达深的销售形成较大影响。

　　不外，普达深销售收入照旧下滑逾50%，未产生较大影响的申诉是否开辟？

　　此外，“在高端制剂及改变药领域，公司获境内独家授权的地塞米松棕榈酸酯打针液（多力生）是取舍脂微球本事的糖皮质激素药品，具有靶向、长效、安全、高效的特色，临床运用价值和商场后劲较高。”

　　但刊行人与田边三菱于2015年签署地塞米松棕榈酸酯打针液本事使用许可条约，商定刊行人争取在2018年底前取得分娩许可，但于今仍未取得。国内北京托毕西药业有限公司持有该家具的上市许可。

　　公司讲解，地塞米松棕榈酸酯打针液的原研地产化触及原料药和制剂两个家具，在申报制剂注册的时候原料药亦同步肯求备案，进行关联审批。公司考虑制剂注册肯求和原料药备案最终于2022年3月取得CDE受理，经过前期审核列队，现时该家具已进入药学审评阶段，把柄《药品注册措置见识》的考虑功令，药品上市审核通常所需的最长审评时限为347个使命日，因此若考虑战略不发生首要不利变化，公司该家具的注册肯求展望于2023年下半年获批。

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